2017年IPO审核与上市明显提速，两、三年内有望解决IPO堰塞湖问题。截至今年5月中旬，证监会发审委审核企业197家，通过169家，未通过22家，暂缓表决、取消审核合计6家。今年成功上市的企业已超到200家，以此推算，预计今年成功IPO的企业将超过500家，使整个A股上市公司数量增加16%，全年IPO融资额可达3000亿元。证监会在加速企业IPO的审核速度，但随之而来的是从严审核，企业IPO过会淘汰率不断创新高，据统计，今年以来审结通过率约为72.95%，未通过率为27.05%。

全国中小企业股份转让系统公司近日发布公告，公示了2017年挂牌公司创新层名单。这是新三板市场实施分层管理以来，首次 “换届”后的创新层在数量上扩编至1393家，占全部挂牌公司总量的12%左右。越多中小企业上市可能意味着未来市场出现更多积极的并购买家，相比依赖内生增长，上市后企业更倾向于通过并购实现外延扩张、增厚业绩。中小企业的易上市将会使得一些原有的并购标的，在满足业绩水平和财务规范等的情况下以IPO代替被收购。

IPO的加速和向小企业倾斜的趋势一方面给予更多企业直接在公开市场融资的平台和机会，另一方面滋生了更高的风险——在整体经济环境有所收缩和动荡的时期，这类企业抵御风险、持续稳定经营的能力相对较低。观察被否企业的案例，主要原因集中在业绩下滑、关联交易、独立性缺失、持续盈利能力存疑、运作不规范等方面。其中业绩问题成为最主要反馈意见内容。主要关注业绩波动和业绩真实性两方面，具体问题包括收入激增等业绩波动、政府补贴依赖程度、毛利率波动、盈利可持续性、费用测算合理性、海外收入真实性、关联交易合理性等问题。

我们定于2017年6月8日召开主题为“投投好项目” 论坛暨精品项目路演会。本次论坛拟邀请创投机构合伙人和券商投行代表上台分享双方眼里的好项目主题演讲，探讨一下未来随着新股高效上市的常态化和市场化，拟上市企业的成长性和合规性二者之间的融合和稳定。并邀请了5家企业进行现场展示。

具体论坛信息如下：

时间：2017年6月8日（周四）下午13:00—17:00

地点：上海市浦东新区东方路710号汤臣金融大厦2楼

主办单位：海通证券上海分公司、上海市创业投资行业协会

支持单位：企酷金服、名微控股集团

诚邀各单位投资人出席，并请于6月7日（星期三）下午4点之前将参会回执邮件回复或传真到协会秘书处（联系人：李忠湖；电话：64383530；传真：64387157，邮箱：lzh@shvca.org）。

 上海市创业投资行业协会

2017年6月1日